Die Analysten von Independent Investment Research (IIR) heben die australische EcoGraf Ltd. (WKN A2PW0M / ASX EGR) in einer aktuellen Analyse als potenziell strategisch hochrelevanten, chinaunabhängigen Graphitlieferanten für den globalen Batteriemarkt hervor. Im Fokus steht das vollständig genehmigte Epanko-Projekt in Tansania, das unmittelbar vor dem Übergang in die Bauphase steht und durch die weiterhin hohe Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und Energiespeichern nach Ansicht von IRR erhebliches strukturelles Aufwärtspotenzial bietet.
Epanko-Projekt: Starke Ökonomie und naher Finanzierungsabschluss
IIR sieht EcoGraf dabei als aussichtsreichen vertikal integrierten Akteur. Das Kernprojekt Epanko (84 Prozent Anteil) überzeuge durch hohe Gehalte, ein niedriges Abraumverhältnis und eine jahrzehntelange Minenlaufzeit. Die erste Produktionsphase sei auf 73.000 Tonnen hochwertiges Graphitkonzentrat pro Jahr ausgelegt, wovon bereits 40.000 Tonnen durch verbindliche Abnahmeverträge kommerziell besichert seien.
Die jüngste Machbarkeitsstudie untermauert den Analysten zufolge die Wirtschaftlichkeit mit einem Vorsteuer-Kapitalwert (NPV10) von 516 Millionen US-Dollar bei überschaubaren Anfangsinvestitionen von 199,3 Millionen US-Dollar. Langfristig prüft das Unternehmen einen massiven Ausbau auf bis zu 390.000 Tonnen jährlich – für die Analysten ein entscheidender Hebel des künftigen Upsides.
Parallel stehen die Verhandlungen über eine Fremdfinanzierung in Höhe von 105 Millionen US-Dollar mit der deutschen KfW-IPEX-Bank und der tansanischen Regierung in einem weit fortgeschrittenen Stadium. Ein erfolgreicher Abschluss würde das Projektrisiko drastisch senken. Zur weiteren Margensteigerung plant EcoGraf zudem eine nahegelegene Verarbeitungsanlage in Ifakara. Diese soll jährlich 20.000 Tonnen Feingraphit zu 12.000 Tonnen hochpreisigem sphärischem Batteriegraphit veredeln und so aus günstigem Ausgangsmaterial ein höherwertiges Endprodukt erzeugen.
Patentierte Umwelttechnologie und deutliches Bewertungs-Upside
Ein starkes Alleinstellungsmerkmal sei für EcoGraf in der westlichen Lieferkette die patentierte HFfree-Reinigungstechnologie des Unternehmens, die ohne giftige Flusssäure auskommt, wie sie in China üblicherweise verwendet wird. Das im Pilotbetrieb und einer Demonstrationsanlage bewährte Verfahren trifft exakt die strengen ESG-Vorgaben westlicher Batteriehersteller. EcoGraf plant einen weltweiten, kapitalschonenden Rollout dieser Anlagen über Partnerschafts- und Lizenzmodelle in der Nähe von Batteriezentren in Europa, Nordamerika und Asien. Da das Verfahren auch für das Recycling von Batterieabfällen geeignet ist, erschließt eine Partnerschaft mit dem südkoreanischen Recycler SungEel HiTech ein weiteres margenstarkes Geschäftsfeld, so IRR.
Als attraktiven Bonus für Investoren wertet IIR die tansanischen Goldexplorationsprojekte des Unternehmens, die bereits ein 9-Millionen-Dollar-Farm-In-Abkommen mit AngloGold Ashanti verbuchen konnten.
Auf Basis der Minen- und Verarbeitungspläne ermitteln die Analysten für EcoGraf ein starkes Bewertungsprofil: Der risikogewichtete faire Wert der Aktie wird mit 0,55 AUD beziffert, während das ungewichtete Basisszenario der Analysten sogar 1,59 AUD je Anteilsschein indiziert. Sobald EcoGraf die anstehenden Meilensteine bei der Projektfinanzierung und dem Baustart erreicht, erwarten die Experten eine erhebliche strategische und fundamentale Aufwertung des Unternehmens.
Das vollständige Research auf Englisch gibt es hier: TIER 1 GRAPHITE, NEAR DEVELOPMENT READY
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