Die Privatbank Berenberg nimmt die kommerzielle Raumfahrtbranche (SpaceTech) in den USA und Europa neu unter die Lupe und setzt ein klares Signal: Vier Unternehmen starten mit „Buy“, flankiert von einem „Hold“-Votum.
Analyst Michael Filatov prognostiziert, Medienberichten zufolge, dass der Sektor von rund 500 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 bis 2030 auf über 1 Billion US-Dollar anwachsen wird. Sinkende Startkosten, geopolitische Souveränitätsbestrebungen und datenbasierte Downstream-Dienste machen die Raumfahrtinfrastruktur zunehmend zu einem eigenständigen Megatrend für Wachstumsinvestoren, so der Experte.
Die Top-Picks der neuen SpaceTech-Coverage
Im Mittelpunkt der Studie stehen Pure-Plays mit vertikaler Integration oder staatlich relevanter Satelliteninfrastruktur mit hohen Eintrittsbarrieren. Berenberg hat folgende Bewertungen vergeben:
- AST SpaceMobile (Buy, Kursziel: 92 USD): Höchstes Potenzial im Coverage-Universum. Als First-Mover für zellulares Direct-to-Device-Breitband auf unveränderte Smartphones profitiert das Unternehmen von über 60 Mobilfunkpartnerschaften mit Zugriff auf rund drei Milliarden Endnutzer.
- Rocket Lab (Buy, Kursziel: 83 USD): Einziger gelisteter End-to-End-Pure-Play mit dominanter Stellung bei dedizierten Kleinsatellitenstarts und substanziellem Umsatzpotenzial im margenstärkeren Segment Space Systems.
- Planet Labs (Buy, Kursziel: 25 USD): Marktführer bei täglichen Erdbeobachtungsdaten mit beschleunigtem Umsatzwachstum auf 42 Prozent und einem Auftragsbestand von 906 Millionen US-Dollar (+72 % YoY).
- HawkEye 360 (Buy, Kursziel: 24 USD): Strategischer Nutznießer in der militärischen Signalaufklärung (RF-Signalerfassung) für verbündete Verteidigungskräfte mit 33 Prozent organischem Wachstum im zweiten Quartal.
- Avio SpA (Hold, Kursziel: 33 EUR): Margendruck durch CAPEX für das neue US-Werk in Virginia; Renditen für Investoren zeichnen sich erst ab 2029 ab.
- (Hinweis: Für OHB SE besteht bereits ein Buy-Rating).
Strukturelle Katalysatoren: Verteidigungsbudgets und Start-Engpässe
Über die Einzeltitel hinaus stützen der Bank zufolge zwei wesentliche Makrotreiber das Branchenwachstum: Zum einen explodieren die staatlichen Verteidigungsausgaben im All (74 Mrd. USD in 2025), unterstrichen durch die Verdopplung des Budgetantrags der U.S. Space Force für das Fiskaljahr 2027. Das bedeutet, nationale Souveränität macht weltraumgestützte Aufklärung und Kommunikation krisensicher.
Zum anderen bleibt die Startkapazität der kritische Flaschenhals: Da SpaceX rund 80 Prozent der weltweiten Orbit-Nutzlast kontrolliert, herrscht branchenweit eine manifeste Verknappung an Trägerkapazitäten. Dies verschafft integrierten Akteuren wie Rocket Lab eine enorme Preissetzungsmacht. Langfristig erwartet Berenberg eine Margenverschiebung in nachgelagerte Bereiche: Die höchsten Wertschöpfungsraten winken demzufolge dort, wo Konnektivität und Datenverarbeitung direkt monetarisiert werden.
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