Der Spotpreis für Gold und Silber ist am Donnerstag im US-Handels deutlich zurückgegangen, da ein unveränderter Gesamt-PPI (Producer Price Index) durch einen stärkeren Kern-PPI, einen stabilen Dollar und Zurückhaltung im Vorfeld des am Freitag erscheinenden Einzelhandelsumsatzberichts ausgeglichen wurde. Im Gegensatz zu dieser sehr kurzfristigen Entwicklung erwarten die Analysten der UBS, dass das gelbe Metall im ersten Halbjahr wieder die Marke von 5.000 USD je Unze angreifen wird.
Denn die Experten sehen den Ausbruch des Goldpreises über die Widerstandszone bei 4.250 US-Dollar, über der das Edelmetall weiterhin notiert, als ersten signifikanten Befreiungsschlag seit zwei Monaten, maßgeblich getrieben von institutionellen Käufen aus China und frischen Zuflüssen in goldgedeckte ETFs.
Zwar bleibt das direkte Marktumfeld kurzfristig volatil – vor allem da robuste US-Konjunkturdaten, hohe Ölpreise und eine vorerst restriktive Fed den Kurs belasten können –, doch UBS trennt hier strikt zwischen temporärem Handelsrisiko und dem langfristigen Bullen-Szenario. Das fundamentale Fundament basiert dabei auf drei zentralen Säulen:
Mit nachlassender Inflation rechnet die Großbank ab 2027 mit Zinslockerungen der Federal Reserve. Sinkende Realzinsen mindern die Opportunitätskosten der zinslosen Goldhaltung und setzen zeitgleich den US-Dollar unter Druck. Der Greenback leidet zudem unter hohen US-Haushalts- und Leistungsbilanzdefiziten, was historisch stets einen starken Rückenwind für Edelmetalle bedeutete. Parallel dazu bilden die Zentralbanken ein solides Sicherheitsnetz. Allein im zweiten Quartal kauften sie 289 Tonnen Gold, für das Gesamtjahr rechnet UBS mit Käufen von bis zu 1.000 Tonnen. Diese staatliche Nachfrage stabilisiert den Markt nachhaltig und gleicht Schwächen in anderen Sektoren mühelos aus.
UBS bestätigt daher das mittelfristige Aufwärtsszenario und sieht Gold im ersten Halbjahr 2027 in Richtung 5.000 US-Dollar steigen.
Für Rohstoffinvestoren ist die Botschaft klar: Rücksetzer Richtung 4.000 US-Dollar oder darunter stellen aus Sicht der Schweizer Bank strategische Einstiegsgelegenheiten dar. UBS rät Investoren weiterhin zu einer mittleren einstelligen Goldquote im Portfolio.
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